Belgische monoholdings

U leest een artikel van 2011.  Een meer recente blogpost over hetzelfde onderwerp is: Strategische keuze voor monoholdings (oktober 2015).

Monoholdings zijn moederbedrijven boven grote beursgenoteerde bedrijven die als nagenoeg enig actief een aanzienlijk aandelenpakket hebben in het beursgenoteerde bedrijf.

We tellen nog drie monoholdings genoteerd op Euronext Brussel. (Vroeger waren er wel meer.)

·    Financière de Tubize :  http://www.financiere-tubize.be/fr/cp-gen.html, monoholding boven UCB

·    KBC Ancora :             http://www.kbcancora.be, monoholding boven KBC,

·    Solvac :       &nbsp http://www.solvac.be/HPBis/0,,35841-3-0,00.html, monoholding boven Solvay.

De monoholdings hebben met mekaar gemeen dat ze, naast een aandelenpakket in het beursgenoteerde dochterbedrijf, ook een bankschuld hebben aangegaan om dit aandelenpakket te financieren. Per ‘aandeelequivalent’ van het dochterbedrijf, noteert de monoholding daardoor lager, waardoor er een bepaalde hefboomwerking ontstaat.

Tubize: een turbo op UCB

De cijfers

Tubize houdt 65 370 000 aandelen UCB aan, goed voor 35.62% van de beurskapitalisatie. Het aantal Tubize aandelen is 44 608 831, zodat één aandeel Tubize 1.4654 aandelen UCB vertegenwoordigt. Dat is dan meteen de hefboom: geen zware 'turbo' genre ABN-Amro en evenmin een stop-loss.

Om die zware positie in UCB te handhaven, heeft Tubize ook 378.2 miljoen EUR schuldfinanciering. Dat komt neer op een uitstaande schuld van 8.4773 EUR per aandeel Tubize. De intrinsieke waarde van Tubize in functie van de koers van UCB is dan snel berekend als: IW = 1.4654 x UCB – 8.4773